商研院：商業服務業景氣連22月下滑 結構失衡風險升高

波新聞─陶泰山／台北
財團法人商業發展研究院（CDRI）最新發布商業服務業景氣循環指標指出，商業服務業景氣仍呈下行趨勢。統計顯示，商業服務業景氣循環同行指標綜合指數（CCCIS）截至2026年1月為-0.2052個標準差，已連續22個月下滑，較過去高峰的+0.6562個標準差明顯回落，並預測至今年7月可能續降至-0.2971個標準差。
商研院指出，雖然近期綜合指數下滑速度較3個月前略為放緩，但從各子指標觀察，產業復甦仍呈高度不均衡，甚至出現「旺者愈旺、衰者愈衰」的分化趨勢。五項子指標中僅兩項上升，三項仍持續下滑。
其中，「批發及零售實質GDP」表現最為突出，指數達+3.1697個標準差，呈現強勁成長；「住宅服務、水電瓦斯及其他燃料實質消費」亦略為上升，為+0.9292個標準差。然而，「住宿與餐飲實質GDP」降至-1.1320個標準差，「實質不動產及住宅服務業GDP」為-2.6792個標準差，「服務業受僱員工人數」亦降至-1.3134個標準差，顯示部分產業景氣仍持續走弱。
另一方面，具有前瞻性的商業服務業景氣領先指標綜合指數（LCCIS）在2025年第四季出現回升跡象，2026年1月達+0.2883個標準差，但其上升速度自去年以來明顯趨緩，整體動能不如2024年。7項子指標中仍有4項呈現下行，反映復甦分歧現象仍然存在，其中「民間實質固定資本形成」由升轉降，而「金融及保險業實質GDP」則由降轉升，顯示民間投資動能開始轉弱。
商研院分析，當前商業服務業景氣變動的主要特徵之一，是產業結構失衡所帶來的潛在衰退風險。儘管整體經濟持續成長，但服務業生產力與工業生產力的差距逐漸擴大，不同行業間競爭力落差亦愈加明顯。
此外，國際環境的不確定性亦為重要風險因素。無論是唐納·川普推動的對等關稅政策爭議，或中東局勢升溫，都可能加劇全球貿易市場波動。商研院指出，台灣在人工智慧產業具高度競爭力，但也使產業結構過度集中並依賴外需市場與能源供應，一旦國際局勢動盪，衝擊恐更加明顯。
在政策面上，研究建議政府應從供給面改革著手，縮小服務業與製造業的生產力差距，並協助中小企業加速數位轉型與商業模式創新，例如透過建立公共雲端與共享平台等方式，提升產業整體競爭力。
根據行政院主計總處資料，台灣2025年經濟成長率逐季攀升，第一季為5.54%、第二季7.71%、第三季8.42%、第四季更達12.65%。然而在經濟快速成長的同時，民間消費動能相對轉弱，成長動力主要來自投資與淨出口，顯示內需與產業結構仍存在調整壓力。
商研院表示，從政府公布的實質GDP數據觀察，工業成長動能持續優於服務業，進一步印證目前在整體經濟高速成長下，商業服務業卻出現逆風減速的「結構性衰退」矛盾現象，未來政策應針對不同產業特性提出更具針對性的轉型與升級策略。
圖／景氣循環同行綜合指數趨勢與預測